上周因为北爱协议达成而反弹复苏的英镑汇率，因为过去24小时的一波大跌，又掉回去了。

　　下为过去24小时英镑兑人民币汇率走势

　　截至发文（2023年3月8日），英镑兑人民币汇率已从上周最高8.42跌回至最新的8.24，兑美元汇率已跌回至1.18。

　　下为过去一周英镑兑人民币汇率走势

　　下为过去一周英镑兑美元汇率走势

　　据最新报道，英国央行利率制定委员会的一名成员在昨天（3月7日）表示：“如果市场还没有充分认识到欧洲央行和美联储加息的鹰派程度，英镑还有进一步贬值的空间。”

　　众所周知，鹰派带有激进的意思。

　　这句话简单翻译过来的意思是，因为英国央行接下来的加息力度不如美联储和欧洲央行大，英镑汇率还有进一步下跌的风险（加息利好汇率上涨）。

　　同样是在昨天（3月7日），美联储主席鲍威尔如期出席参议院银行委员会的听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲。

　　鲍威尔

　　对比之下，英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey）的最新发言就比较鸽派了。

　　当地时间3月1日，英国央行行长贝利表示，金融市场认为英国央行将进一步加息的假设是错误的。

　　贝利称，英国央行已不再假设会在目前4%基准利率的水平上继续加息。尽管市场预计英国基准利率将在今年年底达到4.75%，高于2月初4.25%的预期峰值。

　　贝利表示，他没有看到任何数据（英国通胀数据未超预期）证明加息是合理的，并称截至上个月的会议，英国央行已改变了此前的立场——进一步上调（基准）利率。

　　不过，他也补充说：“在这个阶段，我提醒大家不要暗示我们已经停止提高利率，或需要不可避免地采取更多措施。”

　　与此同时，英国央行货币政策委员会（MPC）的一位外部成员Catherine Mann也表示，如果美联储和欧洲央行的“鹰派”语气尚未消化，英镑可能继续承压。

　　她说：“对我来说，关于英镑的重要问题是，现有的鹰派语气在多大程度上已经被定价在英镑中。”

　　在欧元区和美国通胀水平高企的情况下，投资者预计美联储和欧洲央行将继续加息。与此同时，经济学家预计，英国央行将在3月份结束其加息周期，尽管英国面临着与欧元区和美国类似的通胀水平。

　　Mann表示，如果预期的差异“已经被反映出来，那么我们看到的就是我们得到的。但如果没有完全反映出来，那么可能会有进一步贬值压力。”

　　货币市场显示，投资者预计英国央行将进一步加息约80个基点，这表明他们认为该行将被迫在3月之后加息。但如果英国央行打算在3月份进行最后一次加息，那么市场将相应地调整预期，这可能会给英镑带来压力。

　　巴克莱银行在每周货币简报会上表示：“温和的货币政策将给英镑带来压力。”巴克莱表示，随着投资者遇到“仍然鸽派的英国央行”和“英国严重和持续的通胀”，英镑将挣扎。

　　Mann表示，与此同时，其他央行“已经有一段时间一直发表鹰派言论，但我认为可能还有更多的事情要做”。

　　她说，英镑的价值是MPC需要考虑的一个重要因素，因为它“对通胀具有重大意义”，并重申了她在2022年的一次演讲中就货币问题提出的观点。

　　Mann的模型发现，为了稳定英国国内的通胀，缓解汇率带来的通胀压力，英国央行的政策制定者将需要大致赞同美联储的收紧政策。

　　Mann被认为是MPC的“鹰派”成员，她认为，英国央行本该在加息周期的早些时候更加激进，以避免不得不长期加息，这种情况实际上可能会导致更高的终端利率。

　　她在周二的采访中表示，她仍然担心核心通胀的持续存在，以及能够将成本转嫁给客户的公司强大的定价能力，这一观点在2月23日的一次演讲中得到了呼应。

　　她说：”我最近在演讲中表示，我认为需要做更多的工作，以确保通胀率下降的预期，特别是缓解根深蒂固的预期。”

　　Mann还指出，抵押贷款市场正在复苏，这与她的一些同事的预期背道而驰。她的一些同事认为，以前的利率足以促使经济放缓。

　　她说：“我们已经看到抵押贷款利率从去年秋天的高点有所下降，我们看到不同贷款机构的产品出现更多的竞争。”她说：”因此，在我看来，这表明在过程中有更多的复苏，而不是持续的下行势头。”

　　简单总结来说，Mann的意思也是一样，由于英国央行行长关于加息的发言没有美联储主席强势，因此英镑汇率将进一步承压。

　　与此同时，她还指出虽然贝利发言如此，但英国央行大概率还是会跟随美联储的脚步继续加息。

　　加息争论的背后，是英国高企的通胀率

　　据英媒（2023年2月28日）报道，市场研究机构Kantar在2月底发布的调查数据显示，英国食品杂货的通货膨胀率已飙升至史上最高水平。

　　Kantar在追踪了7万5千多种产品的售价后发现，与去年同期相较，在截至2月19日的4周内，英国食品杂货涨幅高达17.1%。这是Kantar自2008年开始追踪超市物价以来的最大增幅。其中，牛奶、鸡蛋和黄油等产品的价格上涨最快。

　　该机构还称，如果英国家庭不改变消费习惯来削减开支，他们每年的购物支出将增加811英镑。

　　另据英国统计局ONS于2023年2月15日发布的数据，在截至2023年1月的12个月里，英国消费者价格指数（CPI）对比去年同期上涨10.1%。

　　虽然该数据已低于上月的10.5%，也低于经济学家的预期，但仍在两位数。

　　不过关于通胀也有一些好消息。

　　据金融时报报道，美国花旗集团（Citigroup）预测，到2023年底，英国通胀率将从两位数大幅下降至接近2%，原因是天然气价格的迅速下跌。

　　花旗首席英国经济学家Benjamin Nabarro表示，英国今年11月的消费者价格指数（CPI）可能降至2.3%，远低于英国央行预测的4%左右。

　　Benjamin Nabarro表示：“（今年）通胀下降较快，主要反映出价格压力有所缓解，尤其是在能源方面。”Nabarro还预计，英国整体通胀率将从7月开始放缓至5%以下。

　　随着天然气批发价格继续下跌，英国天然气价格在过去两个月里下跌了一半，从2.60英镑/克卡跌至1.26英镑/克卡，较去年8月的峰值下跌逾80%。

　　咨询公司Cornwall Insight预测，天然气价格下降将导致今年第四季度的能源价格上限从3295英镑降至2161英镑。这将有利于英国首相苏纳克解决公共部门因工资问题引发的罢工，并实现在年底前将通胀减半的承诺。