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英国留学|英镑大跌!英国发生了什么?
作者:齐天一胜 时间:2023-03-09

  上周因为北爱协议达成而反弹复苏的英镑汇率,因为过去24小时的一波大跌,又掉回去了。

  下为过去24小时英镑兑人民币汇率走势

  截至发文(2023年3月8日),英镑兑人民币汇率已从上周最高8.42跌回至最新的8.24,兑美元汇率已跌回至1.18。

  下为过去一周英镑兑人民币汇率走势

  下为过去一周英镑兑美元汇率走势

  据最新报道,英国央行利率制定委员会的一名成员在昨天(3月7日)表示:“如果市场还没有充分认识到欧洲央行和美联储加息的鹰派程度,英镑还有进一步贬值的空间。”

  众所周知,鹰派带有激进的意思。

  这句话简单翻译过来的意思是,因为英国央行接下来的加息力度不如美联储和欧洲央行大,英镑汇率还有进一步下跌的风险(加息利好汇率上涨)。

  同样是在昨天(3月7日),美联储主席鲍威尔如期出席参议院银行委员会的听证会,就半年度货币政策报告发表证词演讲。

  鲍威尔

  对比之下,英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)的最新发言就比较鸽派了。

  当地时间3月1日,英国央行行长贝利表示,金融市场认为英国央行将进一步加息的假设是错误的。

  贝利称,英国央行已不再假设会在目前4%基准利率的水平上继续加息。尽管市场预计英国基准利率将在今年年底达到4.75%,高于2月初4.25%的预期峰值。

  贝利表示,他没有看到任何数据(英国通胀数据未超预期)证明加息是合理的,并称截至上个月的会议,英国央行已改变了此前的立场——进一步上调(基准)利率。

  不过,他也补充说:“在这个阶段,我提醒大家不要暗示我们已经停止提高利率,或需要不可避免地采取更多措施。”

  与此同时,英国央行货币政策委员会(MPC)的一位外部成员Catherine Mann也表示,如果美联储和欧洲央行的“鹰派”语气尚未消化,英镑可能继续承压。

  她说:“对我来说,关于英镑的重要问题是,现有的鹰派语气在多大程度上已经被定价在英镑中。”

  在欧元区和美国通胀水平高企的情况下,投资者预计美联储和欧洲央行将继续加息。与此同时,经济学家预计,英国央行将在3月份结束其加息周期,尽管英国面临着与欧元区和美国类似的通胀水平。

  Mann表示,如果预期的差异“已经被反映出来,那么我们看到的就是我们得到的。但如果没有完全反映出来,那么可能会有进一步贬值压力。”

  货币市场显示,投资者预计英国央行将进一步加息约80个基点,这表明他们认为该行将被迫在3月之后加息。但如果英国央行打算在3月份进行最后一次加息,那么市场将相应地调整预期,这可能会给英镑带来压力。

  巴克莱银行在每周货币简报会上表示:“温和的货币政策将给英镑带来压力。”巴克莱表示,随着投资者遇到“仍然鸽派的英国央行”和“英国严重和持续的通胀”,英镑将挣扎。

  Mann表示,与此同时,其他央行“已经有一段时间一直发表鹰派言论,但我认为可能还有更多的事情要做”。

  她说,英镑的价值是MPC需要考虑的一个重要因素,因为它“对通胀具有重大意义”,并重申了她在2022年的一次演讲中就货币问题提出的观点。

  Mann的模型发现,为了稳定英国国内的通胀,缓解汇率带来的通胀压力,英国央行的政策制定者将需要大致赞同美联储的收紧政策。

  Mann被认为是MPC的“鹰派”成员,她认为,英国央行本该在加息周期的早些时候更加激进,以避免不得不长期加息,这种情况实际上可能会导致更高的终端利率。

  她在周二的采访中表示,她仍然担心核心通胀的持续存在,以及能够将成本转嫁给客户的公司强大的定价能力,这一观点在2月23日的一次演讲中得到了呼应。

  她说:”我最近在演讲中表示,我认为需要做更多的工作,以确保通胀率下降的预期,特别是缓解根深蒂固的预期。”

  Mann还指出,抵押贷款市场正在复苏,这与她的一些同事的预期背道而驰。她的一些同事认为,以前的利率足以促使经济放缓。

  她说:“我们已经看到抵押贷款利率从去年秋天的高点有所下降,我们看到不同贷款机构的产品出现更多的竞争。”她说:”因此,在我看来,这表明在过程中有更多的复苏,而不是持续的下行势头。”

  简单总结来说,Mann的意思也是一样,由于英国央行行长关于加息的发言没有美联储主席强势,因此英镑汇率将进一步承压。

  与此同时,她还指出虽然贝利发言如此,但英国央行大概率还是会跟随美联储的脚步继续加息。

  加息争论的背后,是英国高企的通胀率

  据英媒(2023年2月28日)报道,市场研究机构Kantar在2月底发布的调查数据显示,英国食品杂货的通货膨胀率已飙升至史上最高水平。

  Kantar在追踪了7万5千多种产品的售价后发现,与去年同期相较,在截至2月19日的4周内,英国食品杂货涨幅高达17.1%。这是Kantar自2008年开始追踪超市物价以来的最大增幅。其中,牛奶、鸡蛋和黄油等产品的价格上涨最快。

  该机构还称,如果英国家庭不改变消费习惯来削减开支,他们每年的购物支出将增加811英镑。

  另据英国统计局ONS于2023年2月15日发布的数据,在截至2023年1月的12个月里,英国消费者价格指数(CPI)对比去年同期上涨10.1%。

  虽然该数据已低于上月的10.5%,也低于经济学家的预期,但仍在两位数。

  不过关于通胀也有一些好消息。

  据金融时报报道,美国花旗集团(Citigroup)预测,到2023年底,英国通胀率将从两位数大幅下降至接近2%,原因是天然气价格的迅速下跌。

  花旗首席英国经济学家Benjamin Nabarro表示,英国今年11月的消费者价格指数(CPI)可能降至2.3%,远低于英国央行预测的4%左右。

  Benjamin Nabarro表示:“(今年)通胀下降较快,主要反映出价格压力有所缓解,尤其是在能源方面。”Nabarro还预计,英国整体通胀率将从7月开始放缓至5%以下。

  随着天然气批发价格继续下跌,英国天然气价格在过去两个月里下跌了一半,从2.60英镑/克卡跌至1.26英镑/克卡,较去年8月的峰值下跌逾80%。

  咨询公司Cornwall Insight预测,天然气价格下降将导致今年第四季度的能源价格上限从3295英镑降至2161英镑。这将有利于英国首相苏纳克解决公共部门因工资问题引发的罢工,并实现在年底前将通胀减半的承诺。


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